Инвестиции в Россию

РЕНЕССАНС: ГДЕ СЕЙЧАС ИНТЕРЕСНАЯ ТОЧКА? Продолжаю разбирать историю Ренессанс Страхования. Здесь мне интересен не сам факт роста премий, а вопрос: начинает ли восстанавливаться экономика страхового бизнеса? Потому что одно дело растущие сборы. И совсем другое способность компании зарабатывать на самом страховании Что имеем по фундаменту Страховые премии продолжают расти. За первое полугодие 2026 года суммарные сборы достигли 100 млрд рублей, плюс 8,3% год к году Существенный вклад дает страхование жизни - накопительное страхование выросло на 15,4%, до 60,8 млрд Параллельно растет инвестиционный портфель. На конец июня он достиг 308 млрд рублей, плюс 7,4% с начала года Для страховой компании это важно: значительная часть финансового результата формируется не только страховыми операциями, но и доходностью размещенных средств Но здесь же находится главный нюанс Комбинированный коэффициент убыточности остается выше 100% А это означает, что страховая деятельность сама по себе пока остается напряженной: расходы и выплаты превышают страховые премии Поэтому для меня сейчас гораздо важнее увидеть устойчивое улучшение страхового результата, чем просто очередной рост премий И вот здесь появляется интересная инвестиционная гипотеза. Если премии продолжают расти, а экономика страхования постепенно восстанавливается, у компании появляется возможность улучшать прибыль уже не только за счет инвестиционного результата Вторая история дивиденды Компания сделала акцент на обратном выкупе акций вместо привычного дивидендного потока Для дивидендных инвесторов это очевидный минус в краткосрочной перспективе. Но байбэк одновременно уменьшает количество акций в обращении и потенциально увеличивает долю оставшихся акционеров в капитале Компания уже выкупила около 10 млн акций с момента запуска программы Первый этап погашения планируется начать в четвертом квартале 2026 года Поэтому здесь вопрос не столько в том, «плохо это или хорошо», сколько в том, какой результат даст выбранная стратегия распределения капитала. Теперь график После масштабного снижения бумага находится далеко от исторических максимумов. Акции торгуются в районе 68 рублей, а 52-недельный диапазон от 63,72 до 123,80. Технически бумага находится внутри широкого боковика 64–73,6 рубля Но я бы здесь не спешил объявлять разворот. Наоборот рынок пока должен доказать, что покупатель действительно вернулся. Для меня ключевая логика выглядит примерно так: снижение, формирование поддержки, накопление, пробой сопротивления ретест продолжение движения А не просто акция сильно упала, значит пора покупать Это принципиальная разница. Потому что дешевый актив не обязательно является недооцененным. Сначала должен появиться фундаментальный триггер, а затем желательно увидеть его подтверждение на графике Поэтому сейчас я бы следил сразу за двумя вещами Первое фундаментал Улучшение страхового результата, динамика комбинированного коэффициента, прибыль и рост страховых премий. Менеджмент ожидает чистую прибыль выше 11 млрд рублей за 2026 год, с основным доходом во втором полугодии Второе техническая картина. Сможет ли цена сформировать устойчивую базу и последовательно пройти ближайшие сопротивления Если фундамент начинает улучшаться одновременно с техническим разворотом, инвестиционная история становится значительно интереснее Если же страховой результат продолжит оставаться слабым, а график не сможет закрепиться выше ключевых уровней, вполне может оказаться, что рынок пока не готов переоценивать компанию Именно поэтому мне здесь интереснее не угадывать дно, а ждать подтверждения гипотезы Ренессанс Страхование сейчас это история не только про страховые премии и будущие дивиденды. Это история про то, сможет ли компания превратить рост бизнеса в устойчивое улучшение страховой экономики А вот за этим уже действительно стоит наблюдать Не является инвестиционной рекомендацией 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺

РЕНЕССАНС: ГДЕ СЕЙЧАС ИНТЕРЕСНАЯ ТОЧКА? Продолжаю разбирать историю Ренессанс Страхования. Здесь мне интересен не сам факт роста премий, а вопрос: начинает ли восстанавливаться экономика страхового бизнеса? Потому что одно дело растущие сборы. И совсем другое способность компании зарабатывать на самом страховании Что имеем по фундаменту Страховые премии продолжают расти. За первое полугодие 2026 года суммарные сборы достигли 100 млрд рублей, плюс 8,3% год к году Существенный вклад дает страхование жизни - накопительное страхование выросло на 15,4%, до 60,8 млрд Параллельно растет инвестиционный портфель. На конец июня он достиг 308 млрд рублей, плюс 7,4% с начала года Для страховой компании это важно: значительная часть финансового результата формируется не только страховыми операциями, но и доходностью размещенных средств Но здесь же находится главный нюанс Комбинированный коэффициент убыточности остается выше 100% А это означает, что страховая деятельность сама по себе пока остается напряженной: расходы и выплаты превышают страховые премии Поэтому для меня сейчас гораздо важнее увидеть устойчивое улучшение страхового результата, чем просто очередной рост премий И вот здесь появляется интересная инвестиционная гипотеза. Если премии продолжают расти, а экономика страхования постепенно восстанавливается, у компании появляется возможность улучшать прибыль уже не только за счет инвестиционного результата Вторая история дивиденды Компания сделала акцент на обратном выкупе акций вместо привычного дивидендного потока Для дивидендных инвесторов это очевидный минус в краткосрочной перспективе. Но байбэк одновременно уменьшает количество акций в обращении и потенциально увеличивает долю оставшихся акционеров в капитале Компания уже выкупила около 10 млн акций с момента запуска программы Первый этап погашения планируется начать в четвертом квартале 2026 года Поэтому здесь вопрос не столько в том, «плохо это или хорошо», сколько в том, какой результат даст выбранная стратегия распределения капитала. Теперь график После масштабного снижения бумага находится далеко от исторических максимумов. Акции торгуются в районе 68 рублей, а 52-недельный диапазон от 63,72 до 123,80. Технически бумага находится внутри широкого боковика 64–73,6 рубля Но я бы здесь не спешил объявлять разворот. Наоборот рынок пока должен доказать, что покупатель действительно вернулся. Для меня ключевая логика выглядит примерно так: снижение, формирование поддержки, накопление, пробой сопротивления ретест продолжение движения А не просто акция сильно упала, значит пора покупать Это принципиальная разница. Потому что дешевый актив не обязательно является недооцененным. Сначала должен появиться фундаментальный триггер, а затем желательно увидеть его подтверждение на графике Поэтому сейчас я бы следил сразу за двумя вещами Первое фундаментал Улучшение страхового результата, динамика комбинированного коэффициента, прибыль и рост страховых премий. Менеджмент ожидает чистую прибыль выше 11 млрд рублей за 2026 год, с основным доходом во втором полугодии Второе техническая картина. Сможет ли цена сформировать устойчивую базу и последовательно пройти ближайшие сопротивления Если фундамент начинает улучшаться одновременно с техническим разворотом, инвестиционная история становится значительно интереснее Если же страховой результат продолжит оставаться слабым, а график не сможет закрепиться выше ключевых уровней, вполне может оказаться, что рынок пока не готов переоценивать компанию Именно поэтому мне здесь интереснее не угадывать дно, а ждать подтверждения гипотезы Ренессанс Страхование сейчас это история не только про страховые премии и будущие дивиденды. Это история про то, сможет ли компания превратить рост бизнеса в устойчивое улучшение страховой экономики А вот за этим уже действительно стоит наблюдать Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺

МИНФИН УВЕЛИЧИВАЕТ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РУБЛЯ С 7 октября Минфин резко наращивает покупки валюты и золота по бюджетному правилу. До 6 октября ведомство направляло на эти операции около 2,5 млрд рублей в день. С 7 октября по 6 ноября — уже 12,7 млрд рублей в день, или 279,4 млрд рублей за весь период. Ежедневный объём вырастет более чем в 5 раз. На новости рубль уже отреагировал ослаблением. Официальный курс доллара на 6 октября — 84,93 рубля, рост почти на 1,45 рубля за день. Но делать вывод «Минфин начал покупать валюту — рубль теперь обязательно будет падать» я бы не стал. Курс определяется не одной стороной рынка. На рубль давят и покупатели, и продавцы валюты Упрощённо валютный рынок — это весы. С одной стороны спрос: импортёры, население, компании, государство. С другой предложение от экспортёров. Минфин в октябре добавит на сторону спроса ещё примерно 12 млрд рублей в день. Но насколько это повлияет на курс, зависит от того, сколько валюты одновременно будет продаваться. И здесь статистика последних месяцев показательна В мае 29 крупнейших экспортёров продали валюты на 10,2 млрд долларов. В июне — уже 7,6 млрд. В июле продажи рухнули до 2,2 млрд. В августе немного восстановились — до 2,4 млрд Но есть более важная цифра. Банк России отдельно смотрит на чистые продажи валюты всех не финансовых компаний: май — 28,1 млрд долларов, июнь — 27,7 млрд, июль — 22,2 млрд, август — 18,8 млрд Предложение валюты со стороны бизнеса за несколько месяцев существенно сократилось. Именно это стало одной из причин ослабления рубля в августе И вот здесь возникает интересный парадокс Минфин увеличивает покупки валюты потому, что ожидает дополнительные нефтегазовые доходы бюджета. На октябрь ведомство оценивает их в 289,46 млрд рублей Получается странная на первый взгляд ситуация: больше нефтегазовых доходов больше покупок валюты Минфином дополнительный спрос на валюту — давление на рубль Но сами нефтегазовые компании при этом получают рубли для уплаты налогов. А чтобы получить рубли, экспортёрам приходится продавать валютную выручку То есть одна и та же причина может одновременно создавать дополнительный спрос на валюту со стороны государства и дополнительное предложение валюты со стороны бизнеса. Какой эффект окажется сильнее заранее сказать невозможно А теперь важный среднесрочный фактор С 2027 года Минфин предлагает снизить цену отсечения нефти в бюджетном правиле с 59 до 50 долларов за баррель. Это значит: при более низкой базовой цене Минфин будет чаще покупать валюту, потому что нефть чаще будет выше отсечки Логика простая: правительство страхуется от возможного падения нефтяных цен и хочет сохранить средства ФНБ. Но для рубля это означает более частое присутствие Минфина на стороне спроса Что отслеживать в октябре Я бы следил за тремя показателями Первое. Продажи валюты не финансовыми компаниями. Если они вернутся хотя бы к 22–28 млрд долларов в месяц, давление от покупок Минфина будет легче перевариваться Второе. Продажи крупнейших экспортёров. После 2,2–2,4 млрд долларов в июле–августе интересно увидеть, начнёт ли показатель восстанавливаться Третье. Курс рубля после налогового периода. 28 октября срок уплаты авансовых платежей по налогам за III квартал. Если рубль не сможет укрепиться даже при росте продаж экспортной выручки, значит, на стороне спроса есть более сильный фактор. Сегодняшняя новость — негатив для рубля при прочих равных, но не готовый прогноз курса. На валютном рынке важно смотреть не на один кран, который открыли, а на весь поток валюты в систему Пока мы не увидим октябрьские данные по продажам экспортёров, делать вывод «рубль теперь точно будет слабеть» преждевременно. А вы следите за курсом рубля? Как реагируете на такие новости? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ https://max.ru/channel_InvestRussia #Рубль #Минфин #ВалютныйРынок #БюджетноеПравило #ИнвестРоссия